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华安证券股份有限公司姜肖伟，陈飞宇近期对均胜电子进行忖度并发布了忖度发扬《Q1有筹划慎重盈利趋优，挖掘机器东谈主业务可能性》，给以均胜电子买入评级。
均胜电子(600699)
主要不雅点：
事件：2025年4月28日，均胜电子（600699.SH）发布2025年度一季度发扬，2025Q1单季度交易收入145.76亿元，同比+9.78%，环比-1.04%；归母净利润3.40亿元，同比+11.08%，环比+1694.71%；归母扣非净利润3.20亿元，同比+2.79%，环比-6.02%。
中枢不雅点：
有筹划慎重盈利趋优
1）营收体量慎重。2025年Q1已毕营收145.76亿元，其中汽车安全业求已毕营收约92亿元3，汽车电子业求已毕营收约40亿元3，香山股份已毕营收约14亿元。发扬期内，积极拓展要点客户。2025年Q1人人新获订单全人命周期总金额约157亿元。
2）盈利才调稳步擢升。2025年Q1毛利率为17.9%，同比+2.6pct。收获于公司连年来要点鼓励的各项降本增效依次见效显贵，主交易务成本抓续优化。其中汽车安全业务毛利率约15.6%，同比+1.9pct；汽车电子业务毛利率约21.2%，同比+2.1pct。销售/经管/财务/研发用度率差异同比+0.45pct/0.29pct/0.43pct/0.91pct由于新业务订单的抓续冲破，销售用度同比增长；由于新订单逐步插足研发量产阶段在一季度招引体现，盈富优配剔除香山股份并表影响，研发用度较上年同期增多约0.93亿元。
挖掘机器东谈主业务可能性
1）4月7日，公司与上智元机器东谈主签署政策互助公约，将全面布局具身智能机器东谈主规模，包括要点冲破机器东谈主“大脑”（智能交互决策系统）和“小脑”（智能盛开扫尾系统）等软硬件中枢技艺，以及机器东谈主动力经管模块、传感器套件、高性能材料等要道零部件。
2）上海车展上，公司推出全新一代千里浸式智能座舱JoySpace+，集成光场屏、全域飞控旋钮等编削居品；发布机器东谈主零部件处分决策，包括六轴力传感器、IMU、激光雷达等居品。
投资提议
公司各项降本增效依次获得见效，主交易务盈利才调抓续增强。同期公司积极开展“业务+老本”人人化政策，推动订单落地，发展业务协同。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹划，东北证券姜育恒忖度员团队对该股忖度较为深切，近三年预计准确度均值为48.72%，其预计2025年度包摄净利润为盈利15.46亿，字据现价换算的预计PE为14.96。
最新盈利预计明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增抓评级1家；往常90天内机构主见均价为23.39。
以上施作为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。