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张大伟 制图
“咱们终于有契机出货了！”昨日，一家参与海通证券增发的公司代表极端欢快。借着券商板块午后的强势反弹，不少持有解禁后的海通证券限售股推进蜂涌出逃，全天成交较周一放大近14倍。
成交放大14倍
昨日，在大盘接连走低的弱市下，券商板块午后短暂异军突起，板块指数盘中最大涨幅达4%，宏源证券、中信证券、国元证券和东北证券等券商股盘中均冲高至5%以上。受到系数这个词板块走强的刺激，连结三个跌停的海通证券入手涌现出大笔买单，与此同期，苦于无法减持的海通证券推进们迫不足待地蜂涌出逃，鄙人午1点半至1点45分之间的短短15分钟内，该股的成交量为5400万股，成交金额高达5.24亿元。最终海通证券全天成交了8.31亿元，较上一个交游日放大近14倍，换手率高达5.6%。
“排了三天队，今天终于不错套现小数了。”交游实现后，一家参与海通证券增发的机构惊奇，券商板块的反弹，诚然带来抛售良机，但仍有许多股份“出不了手”。交游数据骄横，适度收盘，海通证券9.7元的跌停价位仍有166万手卖单未成交。
到底开释了几许抛压
面对几个跌停板？还有几许限售股的抛压？是谁在巨额交游平台买入？最近几日，海通证券无疑依然成为阛阓最为和蔼的焦点。
从成交量来看，此批限售股解禁后的3个交游日内，海通证券分袂在二级阛阓上成交了2285万股、530万股和8569万股。此外，在前两日该股地量跌停情况下，巨额交游平台成为解禁推进们“逃生”的首要通谈，近3个交游日，海通证券分袂成交巨额交游16252万股、2339万股和40万股。三天内，海通证券两个阛阓中的成交量系数为3亿股，成交金额为14亿元，占12.89亿股限售股比例的23%。
这是否意味着，海通证券此批解禁的限售股中，依然有杰出两成股份开释了抛压？
有业内东谈主士指出，这还要掌捏主动吃进海通证券的买家意图材干分析。“在阛阓多量以为还要跌停的情况下，此时谁会开拔点作念这么的赔本营业值得探讨。有可能买家以为海通证券依然跌到合理价位了，但也存在机构对敲的嫌疑。”一位券商东谈主士分析，巨额交游平台上的成交活跃，有些可能是部分机构“作念出来的”，是为了让阛阓嗅觉到海通证券的买盘不休涌现，依然开释了不少抛压。
从交游数据来看，巨额交游平台的“大鳄”祥瑞证券深圳八卦三路营业部、中信证券北京北三环中路营业部、广发证券北京建外大街营业部、中金公司上海淮海中路营业部等多家巨额交游的常客现身于买入席位中。（记者 张雪）
投资碰到滑铁卢 雅戈尔上海电力浮亏29亿
一年前，雅戈尔和上海电力统统不会思到，认购海通证券定向增发股份这么的股权投资也会碰到滑铁卢。昨日，海通证券连结第三个跌停，令两家上市公司在这笔投资上的浮亏系数杰出了29亿元。在将海通证券股权开拔点之前，雅戈尔和上海电力的功绩并不受此影响，但两公司净资产已较三季度末缩水40亿元。
2007年11月，雅戈尔和上海电力参与海通证券定向增发，以每股35.88 元的价钱分袂认购1亿股、7821.256万股，限售期为12 个月，于2008年11月21日上市领导。2008年5月，海通证券实行每10股送3股转增7股派现1元，除权除息后，雅戈尔持股增至2亿股，上海电力持股增至15642.512万股，持股成本变为每股17.89元。海通证券昨日报收于9.70元，按每股定向增发股份浮亏8.19元计较，雅戈尔浮亏16.38亿元，上海电力浮亏12.81亿元，两公司共产生浮亏29.19亿元。由于当今海通证券股价尚未止跌，两公司的浮亏还有进一步扩大的可能。
需要教唆投资者的是，雅戈尔和上海电力均将所持海通证券列入可供出售金融资产核算，在该资产被处置之前，其公允价值变动只影响净资产，不影响净利润。因此，若未将海通证券抛售，两公司这笔股权投资的浮亏并不会在利润表中体现，但资产欠债表中的联系数字将被改写，净资产大幅度缩水。以海通证券昨日收盘价计，雅戈尔持股市值为19.4亿元，较三季报露出的账面值42.04亿元减少22.64亿元；上海电力持股市值为15.17亿元，较三季报露出的账面值32.89亿元减少17.72亿元；若不酌量所得税身分，两公司净资产系数缩水40.36亿元。
海通证券旧年临了一个交游日股价高达54.92元，较定向增发价越过53%，昨日收盘价却又较旧年年末收盘跌去65%。但值得红运的是，两公司这笔股权投资的账面值并未过山车似的上落魄下，对净资产的影响也相对小一些，这要拜估值计量圭臬所赐。对所持海通证券股权这一处于限售期的可供出售金融资产，雅戈尔和上海电力均参照证券投资基金的作念法，莫得简便按股价来计量其公允价值，而是按估值公式，计量遵循不仅取决于市价，还取决于运转取得成本、锁如期及剩余锁如期所含交游天数。两公司把柄估值公式计较出海通证券旧年年末的每股公允价值为38元出面，较其股价打了七折，盈富优配为缓冲公司净资产的剧烈波动打下了基础。（记者 月吉）
保障机构惊奇：思“跑路”真难
海通证券连结三个跌停，打懵也急坏了重仓的六家保障公司。也曾的“香饽饽”如今成了急于开拔点的“烫山芋”，保障机构纷繁选拔列队“跑路”。然则，据本报记者采访了解，除个别保障机构通过巨额交游平台收效抛售一部分海通股份外，其他中小保障公司从二级阛阓抛售的股份还不到其持有量的10%。
“上周五上市领导后，海通证券连结三天皆跌停，咱们挂单是挂出去了，但跑的量未几。前天换手率才0.35%，咱们思跑也跑不了。昨天好谗谄易排到队，从二级阛阓上疏漏抛了5%-6%。”一家保障机构联系厚爱东谈主无奈地对记者说。
在谈到为何不借谈巨额交游抛售海通时，另一家中小保障机构联系东谈主士快言快语地默示：“要找到买家欢快接办才行，像咱们这种小公司哪有渠谈和路途啊，只可在二级阛阓列队的份。”据知情东谈主士向本报露出，像这么持有海通证券增发股的保障机构疏漏有六家，占总盘子的40%。
从海通证券此前公布的增发信息来看，共有太平洋、华泰和泰康三家保障资产经管公司参与认购，分袂持有8000万股、1.3亿股、8000万股，成本价钱为35.88元/股，太平洋的解禁时辰为12月21日，后两家为11月21日。在海通证券2008年年中推出分成配股有策动后，三家公司持股数增至5.8亿股，成本价降至17.9元/股。而海通证券昨日收盘已跌至9.7元/股。
本报记者从多个渠谈了解到，华泰资产经管公司并非参与增发的主体，疏漏有三家中小保障公司通过其刊行的产物，参与了海通的增发。而在泰康资产经管公司认购的8000万股中，也有另一家中小保障公司皆邦财险通过传统保障产物账户认购了14万股。保障机构参与海通增发，基本通过投连险、全能险、分成险以及传统保障这四种账户。
另外，中国祥瑞旗下的祥瑞相信认购的近8000万股海通证券中，是否有祥瑞集团的资金，当今还无法得到证据。据知情东谈主士露出，与华泰资产经管公司的姿首相易，祥瑞相信亦然通过刊行联系产物参与海通证券增发的。
值得一提的是，据一位讯息通畅东谈主士向本报露出，在上述说起的联系机构中，除产物账户资金外，还有里面职工借谈认购了海通证券，认购门槛疏漏在100万元驾驭。知情东谈主士称，“那时公司认购海通证券时，也给了职工参与的契机，没思到会跌成这么。”
通过投资海通证券，阛阓东谈主士看到更多的是旧年以来保障资金抱团投资的隐忧。知情东谈主士告诉记者，保障机构在海通证券等股票投资上的损失依然引起了保监会的注目，尤其是中小保障公司参与其中的激进心态。其中一家保障机构因投资海通及大界限发售投资型保障产物等问题，已堕入偿付才略不足的逆境，其最新上报的营业部彭胀诡计也遭监管部门否决，该公司资产欠债等情况依然被监管部门纳入尽头监测范围。该公司当今正试图通过引进外资战术投资者，来弥补老本金的短少。（记者 黄蕾）
券商限售股解禁序幕拉开
“也许，海通证券仅仅一个绪论。”业内东谈主士指出，海通证券拉开了券商限售股解禁序幕，由于证券行业的强周期性，券商股以后可能成为大小非减持的要点。
在12.9亿股限售股解禁后，12月份海通证券还面对两批系数22亿股的限售股解禁。同月，长江证券5.94亿股股权分置限售股份于12月27日上市领导，太平洋证券2.24亿股首发原推进限售股份于12月28日上市领导。2009年，国金证券、宏源证券等上市券商的限售股也将先后解禁。不错说，海通证券拉开了券商股的解禁序幕。那么其他上市券商的限售股解禁后，是否会出现和海通证券通常的走势呢？记者采访的多位业内东谈主士默示，诚然新入股证券公司的推进在5年内不得转让股权，但往常入股的大小非问题谗谄残暴。
“由于证券业公司经营周期性的特征尽头显着，券商的推进难以成为着实的战术投资者，而部分上市券商股权结构高度散播，在这么的独特时刻，券商股的解禁压力较其他行业公司比拟，就显得极端隆起。”长江证券参议所分析师刘骏默示，借助2007年的牛市，证券公司的高分成，不少老推进依然沿途收回了投资成本，在上市所产生的钞票效应下，老推进抛售的意愿尽头热烈。因此，海通证券仅仅券商股非领导股解禁海浪的入手。
至于怎样化解这一问题，业内东谈主士默示，积极促进证券公司业务发展，扩大盈利开头才是处治的压根上策。长江证券刘骏默示，证券公司唯有赢得不竭经营才略，材干更具备始终投资价值，同期关于上市证券公司的推进履历也应有愈加严格的适度，为未上市和其他上市公司作念出标准。
此外，阛阓也应该愈加合理地评估证券公司的价值。刘骏以为，由于经营周期的波动性，证券股的股价对政策和阛阓身分敏锐，股价的价值评估不安妥传统的PE估值圭臬，机构投资者应感性熟练证券股的投资价值，同期应看到证券公司仍处于成长阶段的开拔点，短期的阛阓低迷不改始终趋势，像海通证券这么的优质券商仍具备始终投资价值。（记者 张雪）
责编：冯晔