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中银国外证券股份有限公司杨念念睿，郑静文近期对福昕软件进行参谋并发布了参谋报告《2024年扭亏为盈，双转型政策露馅生效》，赐与福昕软件买入评级。
福昕软件(688095)
近日，福昕软件发布2024年年报及2025年一季报。2024年，公司营收7.11亿元，同增16.44%；归母净利0.27亿元，扭亏为盈。2024年公司事迹扭亏为盈，“订阅业务”和“渠说念优先”双转型政策取得生效。保管公司买入评级。
解救评级的重心
2025Q1营收合手续增长，赔本规模同比缩减。2025Q1公司营收2.02亿元，同增19.78%；归母净利-0.06亿元，赔本规模同减45.02%；扣非归母净利-0.14亿元，赔本规模同减32.41%。2024年公司毛利率为93.41%，同减1.38pct。2024年，公司依托“订阅优先”和“渠说念优先”双转型政策，谨慎运营并慢慢露馅转型生效，营收增速得以收复。公司事迹扭亏为盈，主要系营收增长且酿成几笔大额非一样性收益。若剔除商誉减值及股份支付的影响，公司扣非归母净利约-0.86亿元，同比减亏30.55%。
订阅业务ARR苍劲增长。2024年，公司推出全新址品订阅想象，将PDF裁剪器分别为PDFEditor和PDFEditor+两个版块，并合手续丰富AI助手功能，有劲推动订阅转型程度。2024年，公司结束订阅业务ARR（年度一样性收入）4.11亿元，同增64.42%，保管苍劲增长趋势。公司中枢居品举座订阅续费率约为90%。跟着订阅政策深度鼓动，订阅收入占比合手续高潮。2024年公司订阅业求结束收入3.51亿元，营收占比为49.31%，订阅优先政策生效显赫。
横纵双向鼓动渠说念配置，开户平台亚太、中东区域弘扬出色。渠说念转型方面，公司着力强化大众渠说念荟萃布局，从横向障翳广度和纵向渗入深度两方面鼓动渠说念配置。公司积极拓展配合资伴，与更多优质代理商建立配合干系，稳步扩大阛阓障翳范围；此外，公司进一步加大对中枢大型渠说念的资源进入，潜入挖掘其价值，充分开释中枢渠说念在居品推行、客户触达等方面的深层效率。在该政策推动下，2024年公司在中东和亚太两个新兴阛阓的渠说念配合取得显赫箝制，其中亚太阛阓收入同增53.42%，欧洲（含中东）阛阓收入同增24.02%，收入增速提升其他区域阛阓。2024年公司渠说念收入为2.92亿元，营收占比41.05%。
公司积极探索并开发适配鸿蒙生态的利用。公司开发了基于HarmonyOSNEXT的PDF阅读器、PDF裁剪器、PDFSDK以及OFD版式办公套件软件，在鸿蒙原生利用领域作念出了龙套性孝顺。跟着鸿蒙生态合手续完善，搭载鸿蒙系统的硬件开导数目增多，咱们以为公司积极开发鸿蒙生态利用有望得回先发上风。
估值
2024年公司扭亏为盈，咱们对应调遣盈利预测。展望2025-2027年公司收入为8.1/9.0/10.1亿元；归母净利为0.45/0.65/0.93亿元；EPS分别为0.49/0.71/1.02元；PE分别为145.0/100.3/69.7倍。公司“订阅业务”和“渠说念优先”双转型政策取得生效，亚太、中东等新式区域弘扬出色。保管公司买入评级。
评级靠近的主要风险
行业竞争加重风险，生意化落地程度不足预期，技艺研发不足预期。
证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据诡计，东北证券吴雨萌参谋员团队对该股参谋较为潜入，近三年预测准确度均值为2.84%，其预测2025年度包摄净利润为盈利9300万，左证现价换算的预测PE为50.21。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增合手评级1家；昔日90天内机构洽商均价为92.92。
以上实质为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资冷落。